[서평] 젊은 주식부자의 이기는 투자법 (김정환 著)

서평 : 젊은 주식부자의 이기는 투자법

김정환 대표 著

■ Intro

 최근 내가 즐겨 보는 블로그 중 한 곳에서 리뷰가 된 도서라 관심을 가지게 되어 검색을 해보게 되었다. 꽤 오래전에 출판된 책이라 그런지 이미 절판이 되어 새책을 구할 수 없었다. 하지만 이가 없으면 잇몸이라고 했던가. e-book은 아직 낮설고, 아날로그 감성이 아직은 친숙하기에 중고 서적을 주문해서 약 1주일을 기다린 끝에 손에 넣게 되었다. 이렇게 구하기가 힘들어진 책을 중고로 가지게 될 때면, 남들이 발견하지 못한 숨겨진 보물을 찾아내어 소유하는 것 같은 기분이 들어서 참 좋다. 오늘은 김정환 대표의 가치투자 비법에 대해 알아보도록 하겠다.

■ 추천사 : 김철상 님 글 중 일부 발췌

 - 직접 사업을 시작해 수많은 난관과 역경을 헤치며 회사를 키우는 것보다 가장 사업성이 좋고 가장 유능한 경영자가 있으며 가장 경쟁력 있는 기업을 골라서 투자하는 것이 부자가 되기에 더 유리하다.

 - 주변 상황의 악화, 증시의 수급 불안정 등으로 시장에서 현저히 낮은 거래가격을 형성하게 되는데, 이렇게 저평가 된 시기에 좋은 기업을 평가자산 가치보다 싼 값에 투자할 수 있는 투자자가 기업주보다 더 부를 늘릴 기회가 많다.

■ 39세 100억 젊은 주식부자 김정환의 이기는 투자법

- 아무리 좋은 종목을 알려줘도 투자의 철학이 정립되지 않으면 절대 주식투자로 성공할 수 없다. 종목을 몰라서 실패하는 것이 아니라 '투자'가 아닌 '투기'를 하기 때문에 실패한다.

- 자기가 산 종목을 말하지 않는 사람, 자기만 아는 비밀이라며 몰래 귀띔하는 사람들의 말은 절대로 믿지 말라. (소음에 흔들리지 마라)

- 고수가 되지 못하는 것은, 고수의 방법을 몰라서가 아니라 실천하지 못해서다.

- 수익률은 온종일 모니터 앞에 앉아 있다고 올라가는 것이 아니라, 많은 시간을 기업조사와 분석에 쏟을 때 수익률이 올라가는 것.

- 가치 투자의 3원칙

 1) 성장가치: 이익금이나 투자금으로 앞으로도 성장 가능한 지. (ROE:자기자본이익률, ROIC:투자자본수익률)

 2) 자산가치: 기업이 가진 자산에서 창출되는 가치. (BPS:주당순자산)

 3) 배당가치: 충분히 이익을 내고 있는 기업들이 배당을 주고 있음. 주주우선정책.

- 이기는 가치투자법

 . 필립 피셔 : 수십년, 아니 영원히 보유할 회사를 찾는 것. (※기업에 대한 질적 분석)

 . 기업의 가치를 알 지 못하면 기대할 근거가 없기 때문에 장기투자기 불가능하다.

  (※부동산은 지하철역이 생길지도 모른다는 기대감에 4~5년 기다리지만, 주식은 단기적 가격 변동에 흔들려 손절매도함)

 

- 김정환의 이기는 투자법: 깡꼴꾀끼끝

 1) 깡 : 무식하게 무작정 버티는 것이 아니라, 치밀하게 분석하고 이길 수 있는 확신 하에 아무리 밀려도 끝까지 버티는 것

   . 주식은 기다림의 미학. 오를때까지 참는 것도 중요하지만, 주가가 크게 떨어졌을때를 대비하여 현금을 보유하고 있는것도 깡이다.

   . 불확실성의 장에서 신중할 것

   . 선택한 기업이 순간의 악재로 망하지는 않을 것이란 믿음, 그래서 주가가 하락할 경우 이를 바겐세일 기간으로 여기는 깡이 필요.

   . 좋은 기업이 있다면 굳이 분산투자 할 필요는 없다. 집중투자를 할 수 있는 깡.

   . 필립 피셔 : 질적으로 우수한 기업이라면 주가가 비싸더라도 매수. 경영자의 경영마인드, 경쟁업체 등을 통한 질적 분석 필요.

   . 합리적인 시장이라면 기업의 잠재가치에 주가가 수렴함. 

   . 워렌버핏: 역발상 투자 - 우량 기업의 가치가 일시적인 문제로 저평가 될 때가 바로 최적의 투자시점.

   . 기업의 장기적인 가치를 보고 주식을 사는 투자자에게 시장의 불확실성은 오히려 좋은 친구.

   . 자신이 좋아하는 공에만 방망이를 휘둘러라. - 본인이 좋아하고 잘 아는 분야의 기업 선정.

   . 깡의 근본은 지식.

 

 2) 꼴 : 투자를 위한 정확한 지식의 바탕. 어떤 회사가 투자하기 좋은 회사인지를 알려주는 기업의 모습

   . 기업의 가치는 하루 아침에 변하지 않으나 투자자들의 마음은 하루가 다르게 바뀜. 이로 인해 주가 변동이 심함. 대게 초보자들은 이러한 변동성을 견디지 못하고 큰 손해를 보게 됨.

   . 안전 마진(Margin of Safty): 벤자민 그레이엄 - 잠시 손해를 보더라도 흔들리지 않고 버틸 수 있는 기업 가치에 대한 근거.

   . 재무제표에서 그 기업의 꼴이 잘 나타남. 매출액과 영업이익이 꾸준히 증가. 감가상각비와 이자 비용은 감소. 자사주 매입 후 소각. ROE가 지속증가. 현금 흐름이 원활한 기업. 지속적으로 업황이 좋은 기업.

   . 성장가치 기업 / 자산가치 기업 / 배당가치 기업 - 재무제표와 손익계산서를 통해 판단가능

     ① 성장가치기업: 미래의 성장성 대비 내재가치가 저평가 된 종목. ex) 삼성전자.

     ② 자산가치기업: 기업 청산시 기업이 가진 모든 자산을 현금화하여 부채상환 후 남는 금액이 현재 주가보다 높다면 현재 저평가 기업.

        예) 기업이 소유한 토지는 장부상 취득 당시의 원가로만 기록됨. 추후 토지값을 현재 시세로 재평가 하면 해당 기업의 자산가치는 증가.

     ③ 배당가치기업: 시가배당률(=배당금/주가)이 은행금리보다 높은 기업의 주식.

        예) S-oil, 대신증권, 한국쉘석유

     ④ 신자산가치투자: 자회사의 실적을 바탕으로 자산가치주 발굴

     ※ 참고사항: 투자의 기본원칙

1. 여윳돈으로 투자하기

2. 장기투자하기

3. 분산투자하기

4. 분할매수하기

 3) 꾀: 주식 투자의 전략과 전술. 지혜로운 투자.

   . 투자의 큰 틀(포트폴리오)을 잘 계획하라. - 분산투자의 중요성. (※마구잡이로 계란을 나눠 담는 실수를 경계)

   . 올바른 분산 투자는 다른 나라, 다른 업종으로 분산. 업종 중에서는 가장 매력적인 기업을 고르기.

   . 자금 운용은 현금 보유를 통해 기회가 왔을 때 기회를 잡을 수 있도록 여유 현금을 보유하라.

   . 적립식으로 꾸준히 투자하라. - 상승기에 비중 축소, 하락기에 비중 확대.

   . 장기투자는 강력하게 추천. (※복리의 마법)

   . 크로스 매매와 수량 늘리기 - 업황에 따라 크로스 매매.

   . 수량 늘리기 - 갖고 있던 주식을 모두 팔았다가 사들이는 방법은 위험. 주가가 충분히 올랐다고 판단되는 경우, 보유 물량의 10%정도를 2~3회에 나누어 매도. 가격이 내려가면 다시 매수.

   . 지나친 욕심을 버리고 한, 두번의 작은 성공에 만족할 줄 아는 지혜.

 4) 끼 : 기업이 가지고 있는 고유한 특성 파악

   - 기업의 주가를 올리는 요인

    ① 기업의 대주주 지분이 갑자기 늘어난 경우

    ② 회사 내부에서 자사주를 사들인 경우

    ③ 수급의 주체가 확실해 돈의 흐름이 좋아진 경우

    ④ 관계회사(자회사)가 지분법 평가 이익을 안겨주는 회사의 경우

    ⑤ 꼴이 좋은 기업에 테마가 형성 되었을 경우

 5) 끝 : 현명한 매도 방법

   . 욕심을 버리고 미련없이 팔아라.

   . 주식시장에서 살아남기 위해서는 자기 마음을 잘 다스려야 한다. (가장 어려운 부분)

   . 위험한 투자는 지양. 꼭 하고 싶다면 자산의 10% 이내에서 투자하고, 목표수익이 나면 과감하게 매도해야 함.

   . 욕심과 미련을 버리면 확정된 수익, 안정된 마음, 합리적 이성, 행복한 투자가 가능.

   . 자신만의 투자철학(원칙)을 확립하고 절대 어기지 말기.

■ 맺음말

 # 꿈을 이루는 투자

  - 어떤 꿈이라도 그것을 이루기 위해 많은 노력이 필요하다.

  - 꿈을 현실로 만들 만한 자질과 여건이 필요하다.

  - 급등주를 꿈꾸지 말고 절대로 패하지 않는 위기 관리를 우선하는 투자 원칙이 필요하다.

  - 기업의 단기 주가 변동성을 예측하지 말고, 그 기업에 대해 공부하고 또 공부해야 한다.

  - 단순 투자자의 입장이 아니라 CEO의 입장에서 장기적인 목표를 가지고 기업을 바라보아야 한다.